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    神理由!森馬服飾老板婿女大減持為了“提升股票流動性”?

    環球老虎財經 韓理11234511/02 21:54

    在森馬服飾公布三季報之后,其股價連續下跌,四天的下跌股價蒸發63.4億。隨后實控人的女兒和女婿,也是十大股東中的兩位同時減持,減持占公司總股本比例7%。這一連串的行為似乎與森馬三季度透露的信息密切相關。 三季報顯示,2018年三季度的資產減值損失為2.99億;2018年三季度存貨為41.65億,同比增長23.92%。2017年,為了處理庫存進行的資產減值損失,直接導致了當年利潤同比下滑,而在今年三季度之后,同樣的問題已經凸顯。

    標簽: 森馬服飾 減持 庫存

    10月29日,森馬服飾發布公告稱,持有公司股份占比為11.26%的股東周平凡先生計劃以大宗交易或集中競價的方式減持其所持與的股份不超過5399.69萬股,占公司總股本比例2%。持有公司股份占比為11.26%的股東邱艷芳計劃以協議轉讓的方式減持其所持有的股份1.35億股,占公司總股本的比例為5%。


    而根據公告,對于此次邱艷芳和周平凡的減持,森馬集團表示是為了提升公司的股票的市場流動性。


    2011年上市的森馬服飾是典型的家族控股公司,實控人邱光和及其家族掌控者高達82%的股權。在上市公司前十大股東的持股名單中,除邱光和、鄭秋蘭夫妻外,兒子邱堅強與兒媳婦戴智約分別持股13.34%和9.18%、女兒邱艷芳與女婿周平凡分別持有11.26%和11.26%的股份,另外還有邱光和的弟弟邱光平持股2.35%。森馬集團為第三發股東,持股比例為12.45%。整個家族成員占據了前八大股東的位置。


    在前不久公布的三季報中,森馬服飾成績持續傳出喜報。10月24日的第三季度報告顯示,第三季度森馬服飾的營業收入為42.3億元,同比增長17.25%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為6億元。但是,如今森馬這個休閑服飾品牌的增長,基本是依靠旗下的童裝品牌。同時,森馬服飾在童裝領域的頻頻動作,也看出公司對童裝品牌的重視。2017年,其旗下童裝超過休閑服飾成為新的業績增長點,而其休閑服飾的高庫存問題也一直備受詬病。


    打造“童裝”森馬


    說起森馬,最能想到的勢必是在十多年前,與美特斯邦威、真維斯等品牌,一起占據著中國休閑服飾的半壁江山,門店遍及各地的大街小巷。不過隨著優衣庫、HM等品牌進入中國市場,這些曾經休閑服飾品牌逐漸走向下坡。


    曾經與森馬因為起步晚,所以始終被真維斯和美特斯邦威壓了一頭。2002年,邱光和創了童裝品牌巴拉巴拉,希望能通過童裝市場有所突破。


    正是這一決定拯救了現在的森馬。那些曾經與森馬一起爭奪市場的品牌,如果有不少已經掙扎在生死線邊緣,而森馬憑借著對童裝市場的開發,穩定住自己的業績,并且持續收購童裝品牌。


    今年來,森馬先是在今年3月,與北美童裝品牌HE CHILDREN’S PLACE簽署長期合作協議,隨后又通過全資子公司以1.1億歐元收購Sofiza SAS 100%股權,Sofiza SAS同時擁有歐洲童裝Kidiliz集團100%股權。5月,森馬與溫州佳諾服飾有限公司設立合資公司,該合資公司將購買溫州佳諾所持有的 COCOTREE品牌的注冊商標權與部分設備。


    上述種種動作,無一不突出了森馬正在加快布局童裝市場。據公開資料顯示,2008至2016年間森馬旗下童裝品牌巴拉巴拉收入由5.48億上升到50.01億,年均復合增速高達31.8%,童裝業務占比則從38.87%迅速提升至46.88%,2017年童裝更超過休閑裝成為森馬的主要業績增長點。


    事實上,在森馬服飾在近五年的發展中,也并非是一路上揚。2017年,森馬服飾的,森馬服飾實現營業收入120.28億元,同比增長12.76%,創歷史新高,但是歸屬于上司公司股東的凈利潤為11.18億元,同比下滑21.63%。對于導致凈利潤下滑的原因,森馬表示,下半年加大了對加盟商的支持力度,以及過季存貨的增加導致計提的資產減值損失也相應增加。


    庫存之謎?


    庫存問題,是很多快消時尚品牌的困擾,這個問題同樣困擾著森馬。盡管森馬服飾的證代宗慧春曾表一再表示,“現在我們普遍認為的職業庫存問題的確存在,但沒有那么嚴峻,不該隨意的夸張”,并稱,公司的確有必定的庫存,但出于正常的,可控的規模。


    根據公司財報,2018年三季度的資產減值損失為2.99億,同比增長50.01%。2017年年末最終森馬資產減值損失高達近4億。


    宗慧春在采訪時表示,森馬目前正在通過線上的促銷活動消化庫存,比如“雙十一”等,而森馬也為此開設了一些折扣店。然而,從去年三季度到四季度森馬資產減值損失的暴增,


    2017年正是因為資產減值導致了利潤基數的減少。


    事實上,另一組數據則能更直觀的表示出森馬服飾的庫存情況。2018年三季報中,森馬服飾的存貨為41.65億,其環比增長了57.65%,同比增長23.92%。


    兩組數據表明了在2018年三季度之后,森馬服飾的存貨金額和資產減值損失在同時增長,并且增長并不低。在資產減值損失已經高達2.99億的同時,存貨也款速的增長達到了2016年度的峰值。


    若是在四季度同樣進行資產減值,必然會進一步影響森馬服飾2018年度的凈利潤。而在2018年年初,不少媒體表示,其業績有望重回增長,如今看來,還要為此打上一個大大的問號。


    值得一提的是,在三季報公布之后,森馬服飾的股價連續四天下跌,分別為5.6%、0.2%、9.29%和10.01%。四個交易日股價蒸發約63.4億。


    本文系環球老虎財經原創文章,未經授權嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

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